公司动态


编辑丨段猛、罗小清

11月18日,浙江德清,烟雨空濛,清气袭人,群贤毕至。金鼎商学院总裁思享汇第二期游学课程,在中国装饰板行业龙头企业兔宝宝(002043)公司总部成功举办。数十家上市公司高管、家居行业翘楚企业家、高净值投资人荟萃一堂,通过“体验、课程、分享、交流”等形式展开了深度学习和交流,零距离解剖兔宝宝利润连年翻番的制胜秘诀,面对面分享企业资本战略与资本市场新机遇,众多企业家精英、财富新贵进行圆桌论坛研讨,共谋产业大发展,精彩观点层出不穷。




兔宝宝背后的秘密


德华兔宝宝装饰新材股份有限公司(简称“兔宝宝”,股票代码:002043)是中国装饰板行业首家上市公司,尽管近年来地产下游建材产业板块股票整体表现平淡,但兔宝宝的股价自2015年以来多次连续异动涨停,为投资者极力追捧。对于兔宝宝股价的迅猛行情,德华兔宝宝装饰新材股份有限公司总经理陆利华在致辞演讲中给出了他的解释。陆利华认为,兔宝宝近段时间的股价表现主要得益于公司基本面的优异表现,基于兔宝宝“环保第一板”品牌优势及线下2500余家专卖店的渠道优势,以及2015年收购多赢网络带来的O2O线上运营优势,兔宝宝在经历2013年的业绩拐点后,连续三年业绩翻番,2016年业绩增长预计会超过150%。


▲陆利华 德华兔宝宝装饰新材股份有限公司总经理


是什么样的企业能够在成千上万家企业无序竞争利润薄如纸的装饰板材行业中成功突围,成长为家用装饰板材第一股?一家生产装饰板材的江南小厂,如何成长为年利润过亿、利润连年翻番的行业名片级企业?带着这些疑问,金鼎商学院游学团第一站就参观了兔宝宝的“大脑”——兔宝宝研究院。兔宝宝研究院是全国首家省级重点木业企业研究院,前身是浙江德华装饰材料有限公司技术部,目前由覆盖木材加工行业的国内外精英组成,为公司及行业发展提供了有力的技术支撑。

 

兔宝宝于1993年生产高档装饰贴面板起家,目前已发展成为“中国具有较大影响力的室内装饰材料综合服务商”以及行业内产销规模最大的企业。兔宝宝研究院主要负责公司基础板材、科技木、地板和门柜等系列产品的研究,在技术层面,提升了环保性能、耐候性能、防虫防霉、防水防潮、阻燃、降醛和负离子保健等功能。通过这些技术的开发,兔宝宝保证了产品性能大大超过国家相关产品标准的要求,而且产品的综合成本较普通产品提高很少,保证了兔宝宝产品良好的性价比。


▲雷梅 德华兔宝宝装饰材料事业部及家居宅配事业部总经理助理


在游学的第一堂课上,德华兔宝宝装饰材料事业部及家居宅配事业部总经理助理雷梅分享了《兔宝宝品牌发展之路》。雷梅介绍,兔宝宝的企业精神“德为本,华而实,木之展,业久存”是推动品牌发展的源动力。同时,兔宝宝掌门人丁鸿敏作为浙商的典型代表,具有远见卓识,并具备注重细节、坚持不懈、厚德载物等企业家精神,一直引领企业坚持正确的发展方向。丁鸿敏坚信“小胜靠智,大胜靠德”,因此,兔宝宝自成立以来,一直坚持以科技创新引领企业转型升级,坚持以推进行业绿色发展进程为己任。自2001年开始,兔宝宝在业内率先提出“关注消费者健康”理念,陆续推出欧洲E1级新一代标准环保型产品(甲醛释放量≤1.5mg/L)、E0级装饰面板——胶合板(甲醛释放量≤0.5mg/L)、无醛级+防虫蛀二合一板材(甲醛释放量≤0.30mg/L)、植物胶板材(甲醛释放量≤0.10mg/L)、360除醛生态板等环保型产品,树立了行业新风。

 

2005年上市以来,兔宝宝曾一度面临主要产品贴面板生命周期步入衰退期的问题,因此2005-2012年业绩增长停滞。自2010年起,兔宝宝调整产品结构、建立起品牌梯队,并引入顺芯板等环保型王牌产品,改写了传统生态家具板不宜进儿童房、不宜做家装、不宜做高端家具的历史。历经4年的培育期,恰逢消费者环保建材意识觉醒,2014-2015年兔宝宝实现了84.7%、124.1%的净利润增幅。

 

雷梅总结,兔宝宝的成功来自于四个方面的创新升级。除了产品技术升级、渠道升级(在行业内首创饰材产品的专卖店模式)、品牌升级(从工业品制造商到消费品牌运营,品类延伸至全屋定制成品家居,直面消费者)、团队升级(注重公司内部团队素质提升、规模提升,以及企业外部经销商、二代经销商的培育)外,公司较为成熟的资本运作也发挥了重大作用。具体而言,兔宝宝在2011年定向增发4.7亿元,支撑了公司的品牌建设、网络建设及区域物流中心建设;2014年,公司通过股权激励激发核心骨干员工工作积极性,使公司收入和股价节节攀升;2015年,公司收购多赢网络,通过互联网化改造,实现线上线下资源联动,增强了公司盈利能力。而立足未来,雷梅表示,公司的发展愿景是将兔宝宝打造成为国内领先的家居装饰综合服务平台运营商,在两年内实现家居销售收入破15亿元,在三年内实现板材销售收入破100亿元。 


家居行业投资逻辑


在本次游学的第二堂课上,金鼎投资合伙人、家居行业投资总监梁腾分享了金鼎资的家居行业投资经验。梁腾介绍,金鼎投资从2016年年初零基础进入家居行业,投资团队在面对超过4万亿的大家居市场时其实感觉非常迷茫。但金鼎投资家居团队沿袭以往服务其他产业方的经验,通过深入走访调研行业各个板块、细分领域的龙头企业以及所有家居类上市公司(截至目前,金鼎家居投资团队已经拜访和调研了100多家行业代表企业),并与多个家居产业方开展深度合作,快速建立了行业认知以及行业投资逻辑。

 

▲梁腾  金鼎投资合伙人


梁腾表示,家居行业整体市场规模巨大,细分领域包括家装、家居卖场、木质家具、定制家具、瓷砖卫浴、五金、家纺、涂料、门窗等众多子行业。目前行业整体增速放缓,行业格局极度分散,并未出现销售额过百亿的公司。随着消费者品牌意识的增强,行业马太效应愈发明显,上市公司增长依然迅猛,而落后产能正被淘汰,未来大家居行业整合趋势明显,细分的定制产品商、规模化的成品公司,以及正在改造过程中的入口级家装公司都存在投资机会。

 


在接下来的第一场圆桌论坛中,由金鼎资本创始合伙人刘扬担任嘉宾主持,酷家乐华东大区总监周琪琪、集美家居执行总裁刘志萍、极装吉住商品总监宁草原、家饰佳董事长刘建文、德华兔宝宝家居宅配事业部总经理助理雷梅、南京重志开来家具有限公司总经理张宇栋作为研讨嘉宾,各自从互联网家居、家居渠道商、家装服务商、材料制造商、家居单品企业等角度,展望了家居行业的发展趋势,并充分认可了定制家居及家居行业产业整合的发展机遇。


新型投资机构的任务和角色


伴随中国传统产业产能过剩、人口红利渐消,以及中国经济发展进入L型趋势,中国企业的经济增长方式正从数量型增长向效益型增长转变,大众创新和供给侧改革将催生中国企业的并购整合潮。上市公司作为行业资源和资本最大的集聚方,无疑将走上产业股权投资的广阔之路。而在助力上市公司整合产业链资源的过程中,只有那些真正在垂直细分行业深耕的投资机构才能成为上市公司的左膀右臂,共同从产业转型升级的发展过程中受益。

 

▲刘扬  金鼎资本创始合伙人


在本次游学的第三堂课上,金鼎资本创始合伙人刘扬介绍了中国PE股权投资公司的发展历程,分析了金鼎投资相对于传统资源型投资机构、套利型投资机构以及新三板股权投资机构的核心优势。由于金鼎投资长期专注于中国产业创新和并购整合,培养了具备投研、投行、财富、投资经验的专业团队,通过战略投资部外包,在品牌、项目来源、风险控制、增值服务方面具备独到优势,能够满足客户全方位解决方案,协助企业客户在产业整合过程中发挥1+1>2的效应。

 


在本次游学的第二场圆桌论坛上,由金鼎资本创始合伙人何富昌担任嘉宾主持,邀请克明面业产品总监张茵、集美家居副总裁赵婧、家饰佳董事长刘建文、昊志机电董秘肖泳林、联建光电董事朱贤洲等作为研讨嘉宾,热烈探讨了上市公司和非上市公司参与产业股权投资的方式和策略。

 

▲朱贤洲  联建光电董事


同时,联建光电董事朱贤洲做了《借力上市之路:直接上市VS间接上市(被并购)》的报告他表示,很多企业做了许多努力仍难以独立上市,因为财务规范的过程比较漫长,规范后又可能面临上市的其他障碍。因此,在这种情况下,间接上市不失为一条好的资本化路径。朱贤洲创立的分时传媒经历16年发展历程,于2014年并入联建光电(300629),双方在战略和资源层面实现了协同发展,联建光电+分时传媒的总体市值已比并购初期翻了数倍。在朱贤洲看来,对于民营企业而言,被并购后的优势在于,可以助力企业品牌提升,为企业提供资金保障,同时吸纳优秀人才;挑战则在于,双方战略能否一致,文化能否融合,业务能否协同。


财富浪潮中,何去何从?


在课程的最后,大成金鼎合伙人、金鼎商学院西南分院院长梁威作了《现经济环境下的投资机遇》报告,分享了财富的发展史以及财富的参与方式。梁威表示,巨额财富产生于“巨量现金流+交易制度”,历史上我国经历了改革开放、房地产、股权三次大的财富变革,分别造就了百万富翁、亿万富翁和百亿富翁,而现阶段股权投资已成为财富积累的大趋势。原因在于,中国的经济形势由产能型经济转向创新型经济,政府的商业模式也在由土地财政转向企业税收财政,所以,拥有优秀企业的可流通股权就会拥有财富。以中国历史发展进程作比,我国的资本市场发展经历了商周时代(国企上市)、春秋时代(优秀民营企业上市),今天正处于战国时代(产业并购整合),未来必将进入行业巨头崛起的三国时代。所以抓住当今产业并购整合的时代机遇,就会抓住财富机遇。

 

▲梁威  金鼎财富合伙人


在本轮财富浪潮中,如果上市公司就是帝王,非上市公司就是各路诸侯,投资机构就是谋士,高净值投资人则是巨贾,在这群雄竞逐的江湖,你还在临渊羡鱼吗?


小结


本次金鼎商学院游学活动除了特邀上市公司掌门人与知名企业家、投资家亲授投资并购实战落地经验和财富管理、企业服务等经验,还精心安排了体验环节,学员们体验了兔宝宝员工的食堂,参观了企业一线研究基地,饱览了洛漾半岛优美恬静的夜景,品尝了当地传统特殊美食。通过体验、课程、分享、交流等多样化的形式,碰撞思想的火花,让学员满载而归、不虚此行。

 


金鼎商学院是金鼎资本旗下的实战教学平台,致力于将金鼎资本旗下机构的一线经验转化为最具实战性的学院课程,以达到实战出真知、以真知传道、授业、解惑,从而实现培养更多投资家、企业家、创造家并造福社会的宗旨。像金鼎此次与兔宝宝这样实现投资机构与产业方的首度跨界合作,将稀缺的一线实战经验和行业专业知识提供给产业各方,规格高、规模大、惠及面广,难能可贵。金鼎商学院的这种游学活动才刚刚开始,与您相约下一站,不见不散……




金鼎商学院游学花絮